月报观点：活性染料淡季提价，有机硅需求转淡染料方面：近日，活性染料受中间体短缺等因素影响，出厂报价再次全线上涨，多款主流产品上涨超10%。本次价格上调符合我们此前预期。受环保影响，活性染料上游中间体H 酸、对位酯供应短缺，当前主流市场报价分别为5 万元/吨和6 万元/吨，5 月至今累计涨幅分别为51%、122%。成本端大幅上涨推动活性染料进入上涨通道。考虑到多数染料生产企业的中间体库存已所剩无几，我们预计7-8 月会出现较大的补库存需求，以便迎接染料“金九银十”的旺季，届时中间体将迎来又一波上涨，推动活性染料淡季提价。我们预计活性染料价格短期将再度走高，配备中间体产能的行业龙头公司将率先受益。相关标的：浙江龙盛。

有机硅方面：6 月国内主要单体生产企业开工继续维持高位，开工率多在90%以上，但下游需求有所转淡，产品价格下跌情绪滋生。7 月开始，预计山东金岭装置检修完毕重新开车，山东鲁西、星火或在7 月中旬停产一个月检修。市场整体供需相对平衡，预计有机硅价格将在淡季小幅下调。长期看，2019 年四季度之前供给端无新增量，需求端保持稳定增长，当旺季来临时，行业当前紧平衡将被打破，有机硅价格有望再创新高。相关标的：新安股份。

市场表现
6 月，沪深300 指数下跌7.66%，川财非金融材料指数下跌7.23%，基础化工指数下跌7.52%，在29 个行业中排名第11 位。受市场大幅下跌影响，化工板块表现一般。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为金奥博（33.77%）、集泰股份（31.21%）、世名科技（27.92%）；跌幅前三上市公司分别为：西陇科学（-56.54%）、山东赫达（-38.08%）、浙江众成（-36.00%）。

行业动态
工信部：民爆行业必须进一步实施供给侧改革（财联社）；Valtris 计划从英力士收购聚合物添加剂业务（中化新网）；新型油水分离材料有望助力水污染治理（中化新网）；中国化工集团与中化集团合并消息被坐实（中化新网）；赢创公司降低成本计划将消减1000 个工作岗位（中化新网）。

公司动态
阳谷华泰（300121）：公司预计2018 年上半年实习归母净利润2.06 亿元-2.31亿元，同比增长155%至185%。报告期内，公司业务规模不断扩大，部分新产能得到释放，公司在主营业务方面呈现持续增长的良好势头。

风险提示：宏观经济超预期波动风险；环保等政策风险。